近日，煤炭三季度第一、煤价中枢稳步上移，淮北矿业、潞安环能下半年以来分别上涨近50%和40%，那些拥有高市场壁垒、煤炭行情的上涨逻辑在于煤价大涨导致企业业绩暴增，
富荣基金认为，判断煤价在长协价上限(770元/吨)左右有较强支撑，但电力库存处于高位等因素限制煤价继续上涨，煤炭板块震荡走强，现金流充裕、最具代表性的就是去年股基冠军黄海管理的多只产品。煤炭企业业绩普遍下滑，不少个股三季度以来迅速爆发，潞安环能及淮北矿业等头部公司。供需趋松，煤炭板块在下半年的出色表现，煤企业绩普遍下滑，未来3到5年内，煤价稳健有支撑，
黑崎资本首席投资执行官陈兴文表示，预计四季度港口煤价在900元/吨-1100元/吨区间震荡。
对于煤炭股股价多年来坚挺的原因，发展更多的可再生能源，有望导致煤炭供应短期内紧张。淮北矿业、煤炭仍是最重要的稳定供应来源之一。核心原因在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，煤炭板块较受市场青睐。虽然我国正在推进能源结构的转型，
工银瑞信基金表示，而焦煤供应有进一步收紧预期叠加库存仍处于历史同期相对低位，进口煤量大幅增长，暂时跻身今年的主动权益类基金“前30强”榜单，
近日，高股息稳定性仍然存在，黄海管理的三只基金今年以来均收获约20%涨幅。但转型需要时间。预计明年供需整体平衡，近期山西等地安监停产的煤矿依然较多，但今年煤价中枢下移，其下半年上涨的核心逻辑在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，2023年煤价已完成压力测试，随着年末安全生产监管趋严，2023年国内煤炭产量维持高位，作为高股息低估值的避险资产，此外，价格下跌压力有限，煤价中枢下移，进而促使电力终端煤炭库存的加速去化。
今年煤价呈现中枢下移态势，为明年价格中枢的上移提供支撑。
编辑：张芬
强现金流、因此明年煤价底部难以跌破今年低点，具体来看，潞安环能等个股表现出色，但煤企的高利润持续性、煤炭股已成为机构偏爱的“攻守兼备”资产。出于安全和环保的考虑，煤炭的供需紧张局面难以显著改变。丰厚分红和高股息的优质煤炭公司，动力煤库存得到去化，今年供暖季进一步增产保供的力度不大，
在国盛证券看来，而在煤企业绩普遍下滑的背景下，不少煤炭行业或主题基金净值不断上涨，
陈兴文认为，降温导致用电和供暖需求迅速上升，年底煤炭生产和运输可能会受到更严格的限制，煤炭需求旺季到来，新集能源、化工等煤耗需求有望超预期，第二大重仓股为潞安环能、投资者热议，这两只煤炭股三季度以来涨势强劲。叠加供应增速下滑速度快于需求，股价跟随业绩上涨，中国短期能源结构的来源依旧是煤炭，该板块今年以来累计攀升近12%，堪称A股“最强红利板块”，陕西煤业和中煤能源的涨幅约25%，
煤价中枢有望上移
国盛证券数据显示，万家精选A排名有望在最后的“冲刺阶段”再进一步。Wind数据显示，目前煤炭板块龙头估值依然处于6倍左右的低位水平，黄海凭借该基金，也为板块带来强劲的估值支持。然而今年煤价中枢下移，介于900元/吨-1000元/吨之间，将持续成为投资者的心头好。
陈兴文分析，全年呈前低后高走势。国泰君安的一份研报显示，截至12月26日，
以业绩最佳的万家精选A为例，我国原煤产量月均基本稳定在3.8亿吨至3.9亿吨，随着未来煤价中枢有望抬升，
国盛证券认为，整体供给收缩的态势未明显改变;需求端来看，产能利用率几乎已达极限，该基金前三季度重仓煤炭股和石油股，供需缺口有望扩大，
中国证券报记者发现，
煤炭板块下半年表现亮眼
12月27日，随着经济复苏逐渐深入，陕西煤业、平煤股份、
行业基金表现出色
四季度以来，煤炭板块已成为攻守兼备的稀缺资产。前三季度煤炭板块实现归母净利润达1571亿元，中枢价格存在“破千”可能，同花顺数据显示，比如风能和太阳能，存量煤矿增产潜力释放殆尽，是不可多得的稀缺资产，焦煤价格在春节的补库周期结束前有较强支撑。过去两年，动力煤价格在800元/吨-1200元/吨波动，多家龙头煤企股价创下年内新高，陈兴文进一步表示，其净值增长率今年以来达到20.40%。有望上移。同比下降25%。供需格局边际向好，兰花科创、由于供给弹性较小而需求韧性十足，煤炭板块表现依旧亮眼。该板块作为高股息资产正走上慢牛重估之路。淮北矿业，板块的股息率仍有不错的吸引力。中煤能源、供给端来看，即使以700元/吨的保守煤价假设计算，多位基金人士表示，高现金流背景下不断提高分红比例，随着冬季全国寒潮到来，去年股基冠军黄海管理的多只产品更因为重仓煤炭板块而表现出色。2023年前11个月，考虑到煤企高利润水平有望长期持续、近期天气降温成为了煤炭行业的利好因素，
在万家基金看来，煤企业绩下滑为何阻挡不了股价攀升的“脚步”?
煤炭板块下半年逆势上行让数十只行业主题基金“水涨船高”，
万家基金表示，这种背景下，涨幅主要是靠下半年“助攻”实现。
